5月26日，理想汽车（LI）宣布2021财年第一季度未经审计财政数据。至此，美股“造车三兄弟”2021年第一轮比拼的成就单出炉。从效果来看，三家中国造车新势力都出现出营收增进、亏损收窄、毛利转好的态势。

财报数据显示，2021年第一季度，蔚来汽车（NIO）营收79.82亿元，同比增进481.78%；理想汽车营收35.75亿元，同比增进310.00%；小鹏汽车（XPEV）营收29.51亿元，同比增进616.26%。不外，需要注重的是，三家企业现在均未实现“自我造血”，仍处于亏损状态。

制表：每经记者 孙磊

差其余是，同为美股造车新势力一员的特斯拉（TSLA）现已延续7个季度实现盈利。据其财报数据，2021年第一季度，特斯拉营收663.91亿元（103.89亿美元），同比增进73.58%，其营收规模约为蔚来汽车的8.3倍、理想汽车的18.6倍、小鹏汽车的22.5倍；GAAP净利润为28.12亿元（4.64亿美元），同比增进2638%，跨越三家中国造车新势力的毛利润总和。

虽然在营收及利润方面相比特斯拉仍有较大差距，但三家中国造车新势力却依旧保持高研发投入。财报数据显示，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车今年一季度的研发用度在整体营收中的占比划分为8.61%、14.41%、18.13%。

值得一提的是，住手美东时间5月26日收盘，这四家造车新势力股价纷纷看涨。其中，蔚来汽车股价上涨4.69%，报收37.76美元/股；理想汽车股价上涨14.16%，报收22.82美元/股；小鹏汽车股价上涨7.45%，报收31.57美元/股；特斯拉股价上涨2.39%，报收619.13美元/股。

“蔚小理”齐头并进?

合计销量仍不足特斯拉三成

从营收规模上看，蔚来汽车仍在美股“造车三兄弟”中处于领先位置，其2021年第一季度交付量也为三者中最高。凭证上述三家新能源汽车企业宣布的交付数据，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车在2021年第一季度划分交付约2.01万辆、1.26万辆和1.33万辆新车，均实现同比大幅增进。

值得一提的是，蔚来汽车、理想汽车及小鹏汽车的2021年第一季度交付量已划分到达2020整年总量的46%、39%和49%。而随着规模效应逐渐展现，美股“造车三兄弟”2021年第一季度的毛利润及毛利率同比均出现差异水平增进。

财报数据显示，蔚来汽车2021年第一季度毛利润为15.56亿元，同比增进1026.19%，2020年同期毛利润则为-1.68亿元。同时，其综合毛利率自2020年整年由负转正后实现新高，到达19.5%。

制表：每经记者 孙磊

综合毛利率上涨背后是蔚来汽车平均售价的快速提升。财报数据显示，2021年第一季度，蔚来汽车平均售价为43.47万元，较2020年第四序度平均售价提升4200元。蔚来汽车方面示意，平均售价的提升来自NIO Pilot（辅助驾驶）与100kWh电池包的选配增添。

同样在2020年第一季度毛利润为负的小鹏汽车也泛起大幅增进。2021年第一季度，小鹏汽车毛利润为3.31亿元，同比增进888.10%。此外，小鹏汽车综合毛利率则由2020年的4.6%提升至11.2%。

理想汽车2021年第一季度毛利润为6.17亿元，同比增进807.35%，2020年同期毛利润则为6830万元。2021年第一季度，理想汽车同样保持了较高的综合毛利率显示，为17.3%。相比2020年第四序度小幅回落0.2%，较2020年整年提升1个百分点。但环比2020年第四序度，理想汽车2021年第一季度交付量下滑13%。

“销量环比去年第四序度下滑主要是受到春节假期的影响。上海、郑州等地的新能源购车政策也令部门购车需求提前释放，造成2020年第四序度整体基数较高。”理想汽车首创人、董事长兼CEO李想向《逐日经济新闻(博客,微博)》记者示意。

制表：每经记者 孙磊

只管三家中国造车新势力交付量已实现快速攀升，但其今年一季度交付量之和仍不足特斯拉三成。财报数据显示，特斯拉2021年第一季度共交付18.48万辆新车，跨越此前华尔街普遍展望的17.3万辆，销售同比增进109%，再创交付量新高。

另据特斯拉方面最新披露，现在上海超级工厂生产车型超90%的零部件已实现国产化，不仅单车成本大幅降低，其整体产能也有所提升。特斯拉在2021年第一季度财报中示意，由于新产物的推出和新工厂的设立，以及Model S和Model X车型比例的削减，特斯拉每辆车的平均成本已在第一季度降至3.8万美元以下。

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此外，摩根士丹利在其最新研究讲述中示意：“预计2021年特斯拉将在中国交付20.7万辆电动车，在2027年到达最大年交付量为86.7万辆，2030年的交付量为74.3万辆。”这或许意味着，随着生产工艺改善及交付规模提升，特斯拉的单车制造成本仍有下降空间。

销量规模不足是实现盈利最大掣肘？

从财报来看，只管四家造车新势力的毛利润和毛利率都为正，营收也实现差异水平的增进，但“蔚小理”仍未走到盈利临界点，尚处于亏损状态。相比之下，特斯拉不仅实现盈利，同时还出现稳步增进的态势。

财报数据显示，在2021年第一季度，蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车净亏损划分为4.5亿元、3.6亿元、7.9亿元，而特斯拉获得了约29.64亿元（4.64亿美元）净利润。

著名经济学家宋清辉以为，销量规模不足是三家新势力造车企业实现盈利的最大掣肘。国信证券(002736,股吧)宣布的研报则以为，“蔚小理”要想实现盈利，销量规模划分需要到达18万辆、6万辆、12万辆。

公然数据显示，自交付以来住手2021年4月，蔚来ES8、ES6、EC6三款车型的累计交付量约10.28万辆；理想ONE的累计交付量约为5.17万辆；小鹏P7和G3两款车型的累计交付量约5.87万辆，均未到达上述研报中的销量规模。

从现在的交付量来看，理想汽车有望成为三家造车新势力中第一个实现年度净利润转正的企业。值得一提的是，理想汽车2020年第四序度财报数据显示，其2020年第四序度实现了1.08亿元盈利。不外，在2021年第一季度，理想汽车未能保持连续盈利。

理想汽车CFO李铁以为，理想汽车增强对研发以及直营销售服务网络的投资是今年第一季度未实现盈利的一个主要缘故原由。

有看法以为，高额的研发用度是当前三家海内新势力造车企业未能实现“自我造血”的缘故原由之一。财报数据显示，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车在今年一季度的研发投入划分约为6.87亿元、5.15亿元、5.35亿元，研发用度在整体营收中的占比划分为8.61%、14.41%、18.13%。

图片泉源：逐日经济新闻 资料图

理想汽车首创人、董事长兼CEO李想告诉记者，理想汽车未来还会加大在研发方面的投入，2021年研发用度会增进至30亿元。“接下来几年，研发投入都市连续往上增添。一是由于接下来几年所面临的挑战是完全纷歧样的；二是由于IPO之后有钱了，融资最主要的目的是提升研发能力。”李想说。

相比之下，特斯拉在研发方面高投入的同时，仍保持盈利状态。财报数据显示，特斯拉在2021年第一季度的研发用度为42.56亿元（6.66亿美元）跨越蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车三家研发用度之和。据领会，特斯拉将这些资金投入到电池、人工智能软件和芯片等方面。

特斯拉在研发方面的高投入，也使得华尔街的注重力落在了该公司焦点汽车营业的利润率上。研发用度连续增进，加之供应链成本上升，车辆平均售价下降，利润率低于预期，特斯拉股价也泛起下跌。公然数据显示，与今年1月25日的纪录高位相比，特斯拉股价已下跌约30%，市值也缩水近3000亿美元。

记者|孙磊 董天意?编辑|裴健如?程鹏?肖勇

校对|何小桃

封面图片泉源：逐日经济新闻 资料图

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